基础化工行业在2024年面临着一系列挑战与机遇。随着全球经济逐步复苏，化工行业正经历着从周期底部的蓄势待发到寻找景气拐点的过程。在这一背景下，投资者需要关注那些能够抓住市场变化，实现国产替代和行业升级的企业。
首先，轮胎行业作为一个万亿级市场，其需求的刚性使得它在经济周期中具有较强的抗风险能力。2023年以来，国内外轮胎需求的复苏，特别是中国轮胎出口量的增长，为国内轮胎企业提供了良好的发展机遇。原材料价格的下跌进一步利好轮胎企业的盈利能力。国内轮胎企业如赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎和玲珑轮胎，凭借其性价比优势，正在逐步替代海外轮胎企业的市场份额。随着这些企业在海内外基地产能的逐渐释放，其长期成长性将更加凸显。
其次，涤纶长丝行业在短期内受益于国内纺服需求的率先复苏和直接出口的好转，已经完成了库存去化，步入了景气上行周期。涤纶长丝及其下游纺服的库存低位和高开工率表明产业链的景气度正在提升。长期来看，国内化纤行业的固定资产投资速度放缓，预示着行业供需拐点的出现，行业格局有望向好发展。桐昆股份和新凤鸣等企业值得关注。
此外，制冷剂行业作为氟化工的重要组成部分，正受到国际公约和中美气候治理合作的影响。随着二代制冷剂淘汰的推进，三代制冷剂逐渐成为市场主流。中国从2024年开始将HFCs的生产和使用冻结在基线水平上，这将推动制冷剂市场的迭代。制冷剂配供给侧的收紧和下游行业的稳步发展，将有助于供需格局的改善，制冷剂价差有望逐步修复。
在行业龙头白马企业方面，MDI行业的万华化学是国内唯一能够生产MDI的厂商，其技术进步和成本领先使其在扩产方面拥有主动权。尽管高利率环境下下游地产相关需求偏弱，但万华化学可以通过加大海外销售力度和主动调节出货策略来避免恶性竞争。海外龙头的业绩下滑为万华化学提供了保持利润的竞争优势，使其成为MDI行业中供给格局最优秀的品种之一。
基础化工行业在2024年的投资方向主要集中在周期底部蓄势、国产替代和行业龙头穿越周期等方面。投资者应密切关注宏观经济走势、行业供需变化以及政策导向，以把握行业的发展脉络和投资机会。同时，考虑到市场动态的快速变化，投资者在做出决策时应结合最新的市场信息和个人投资策略。
